OMX ångar på

Den fallande trendkanalen från förra inlägget bekräftades aldrig utan bottnen under kanalen får betraktas som ett falskt utbrott. Reaktionen är anmärkningsvärd då vi traverserade hela kanalen och bröt upp ovan den. Tittar man noga anar man en liten test av taket följt av dagens ganska kraftiga reaktion uppåt. Rekylen på uppgången från oktober slutade därmed på 50% vilket är ett styrketecken på kort sikt. På längre sikt närmar sig OMX 1028 vilket är 61,8% återgång från fallet ner till botten 2008. Här kan vi förvänta oss en reaktion ner som sannolikast. Hur långvarig den reaktionen blir hänger på främst makrostatistik men risker finns i form av politiskt trassel i Lettland samt de sydeuropeiska EU-ländernas ekonomi. USA tror jag kommer att ånga på så sakteliga med vidare förbättrad makrodata.

För närvarande ser det positivt ut och 1028 kan mycket väl sprängas.

OMX i närtid, trendvändning?

Så fick vi en riktig skräpdag idag vars like vi inte sett sedan november. Detta efter att ha satt en lägre topp.

Som synes så finns det en risk för att vi påbörjat en fallande trend nu men ännu saknas en lägre botten vilket ska vara under den streckade linjen. Likaså har vi ännu inte krupit under den svarta trendkanalen vi legat i över årsskiftet. Den röda kanalen är alltså inte bekräftad men fullt möjlig.

Vi kan även se MA200 och det är en bit kvar ner till den så på lång sikt är trenden upp så negativa positioner kan fortfarande vara lite farliga. På väldigt kort sikt kan man nog handla med omväxlande positiva och negativa positioner om man lyckas hålla sig i fas med svängningarna.

Soffliggarstrategin, uppdatering

Så här alldeles efter årsskiftet kanske det passar bra att titta till den långsiktiga modellen. Som synes fortsätter OMXSPI upp ovanför medelvärdet MA12 i ovanstående månadsdiagram. Modellen säger således "Behåll" och med tanke på att trenden fortfarande verkar vara på uppåtgående rentav "Öka". De som ännu inte vågat kliva in i svenska marknaden kan nog göra det men då måste man se det på lång sikt.

Många var det som varnade för en W-botten, det vill säga en nedgång till i nivå med förra botten men nu har det gått alldeles för lång tid för att det ska inträffa i detta tidsperspektivet. Risken finns alltid men det ska nog mycket till för att det ska hända.

OMX: variant av långsiktiga modellen II

I stället för att kommentera kommentaren i förra inlägget gör jag ett uppföljande inlägg (av någon egendomlig anledning kan jag inte kommentera mina egna inlägg, vet inte vad felet är).

Första frågan gällde när man ser att långsiktiga trenden skiftar riktning. Svaret är "det beror på", det vill säga det beror på vem man frågar så svaren är högst subjektiva. I min modell har jag valt att anse att långsiktiga trenden har växlat riktning när kursen korsar 12-månaders medelvärde. Det är dessa korsningar jag ringat in i bilden. I OMXSPI gav min modell köpsignal den 30:e april och med kriteriet att vänta en månad köper man således den 30:e maj eller däromkring, gärna med kortsiktig TA för att få bra priser.

Andra menar på att trenden växlat när 200-dagars medelvärde växlar riktning. I OMXSPI hände detta den 21:a juli. Min modell signalerar således tidigare än så. Detta anses vara en rätt säker indikator.

En annan vanlig modell är att trenden växlar när 50- och 200-dagars medelvärdena korsar varann. Sedan anser man att trenden är positiv så länge MA50 befinner sig ovan MA200. Jag anser att den inte är lika pålitlig men att man kan handla på den och samtidigt vara beredd på att ändra uppfattning ifall det inte håller. Ta kortsiktig position och låt den bli långsiktig om det håller. I OMXSPI korsade MA50 MA200 underifrån den 21:e maj. Min modell signalerar således lite senare.

Så när skiftade vi till negativ trend efter toppen 2007? Givetvis kan vi med facit i hand peka på juli 2007 men det visste vi ju inte då. Drar man slutsatsen ur min modell så så signalerades sälj runt 15:e oktober 2007. Modellen ansåg alltså att trenden skiftat till negativ. I november 2007 sålde jag alla svenska fonder (jag hade inga aktier då). Modellerna säger alltså inte när vi byter riktning utan snarare att vi har bytt. Det behövs en tröghet för att göra signalerna säkra och det svåra är att välja hur trögt det ska vara. För lite och vi får många falska signaler och för mycket så vi missar tillväxtpotential. Det blir alltså en kompromiss mellan maximal tillväxt och maximal säkerhet där vi offrar en del tillväxt för säkrare signaler.

Frågan om vilken strategi jag använder för aktie- och fondval är svårare att svara på. I synnerhet när man tittar tillbaka på de senaste månadernas utveckling. Om vi nu antar att vi är i början av nästa konjukturcykel så borde sällanköp och skog vara rätt nu ganska tätt följt av verkstad. Råvaror brukar vara sencykliska men exempelvis Boliden överraskade mig totalt under våren. Det kan bero på att Kina valt att köpa basmetaller och lagra medan priserna är låga. Skulle de plötsligt vara nöjda tror jag det finns en risk för en sättning bland råvarubolagen framöver. Jag har valt att just nu tills vidare ligga kortsiktig i några utvalda papper i verkstad och bygg samt ett investmentbolag. Jag kompletterar med fonden Avanza Zero som täcker de största bolagen. Nästa papper blir nog ett skogsbolag.

Strategin förblir kortsiktig med swingtrades men låter aktierna ligga så länge de växer. Går det bra så får dessa swingar övergå i långsiktiga innehav. Köp sker med swingtradestrategi där man försöker identifiera bottenvändningar. Jag skulle inte ligga kort i något papper idag.

Frågan om nästa säljsignal är enkel, vänta till 12-månaders medelvärde korsar kursen underifrån och vänta en månad innan sälj. Vad än känslan säger så sälj. Det är viktigt, annars fastnar man i den vanligaste mentala spärren att inte vilja sälja.

Den här modellen kan appliceras på fonder. Många fonder är indexkramare på respektive marknader och kan användas som indikator ihop med 12-månaders medelvärde på fondkursen. Jag har inte undersökt om det går att få tag i data från exempelvis MSCI så man kan köra beräkningen själv på dessa index.

Marknader som gett köpsignal enligt denna modell är Asien med Stilla Havet förutom Japan och Australien, Västeuropa nyligen, Latinamerika och Norden med hjälp av Norge och Sverige. Ryssland har gett signal men medelvärdeskurvan lutar så pass kraftigt ner att det är för osäkert. Östeuropa exklusive Ryssland ger signal inom kort. Turkiet har gett signal.

Jag har själv lagt mig i tillväxtmarknader med c:a 50% av kapitalet med övervikt Kina och undervikt Ryssland samt lätt undervikt Indien. Resten ligger antingen i likvida medel eller i företagsobligationsfonder.

OMX: variant av långsiktiga modellen

Vi kan ta en titt på soffliggarmodellen igen och se hur det blir om vi istället investerar i aktier. Denna gången kompletterar vi modellen med blankning. Vid varje köpsignal lägger vi oss långa i ett någorlunda brett urval av aktier (eller har redan och köper mer). Vid varje säljsignal likviderar vi innehavet. Lägg nu till blankning. Vid varje säljsignal blankar vi ett lika brett urval av aktier och vid varje köpsignal täcker vi blankningarna. Kombinerar vi dessa två får vi en ganska så skaplig avkastning. I bilden har jag markerat köp/täck och sälj/blanka. Modellen är densamma som min soffliggardito för fondsparande.

Avkastningen blir rätt imponerande. Obs att jag i uträkningen inte tagit hänsyn till courtage eller lånekostnader. Det svåra med modellen är att lyda den mentalt. Att ligga kort i ett par år kräver nog en hel del disciplin. Det är avsevärt mycket enklare att ligga lång.

Ser man vidare på detta ser man att blankning ger högre avkastning per tidsenhet än långa positioner. Det beror på att fall ofta är snabbare än tillväxt.

OMX: Är detta hållbart?

Onekligen måsta man ställa frågan. OMXS30 är nu uppe på nivåer vi var i 2006 då konjukturen var het. Är börsen lika mycket värd som då? Jag tycker inte det. Det hela verkar vara ett spel för gallerierna där analytiker medvetet ställt extremt låga förväntningar på Q2-resultaten så det mesta kommer in över förväntan och driver på börsen. Inte bara här utan man ser fenomenet även på de amerikanska börserna.

I bilden har jag ritat en trendkanal som lutar rätt brant upp. Vi kan även se MA200 som har behagat bottna på 696,6 och nu vänt upp. Vi har alltså en positiv trend på längre sikt. I normala fall är det en signal att lägga sig lång för några år framåt. Jag skulle avvakta, inte minst med tanke på värdet idag. Jag misstänker att analytikerna kommer att ha för höga förväntningar inför Q3-rapporterna så börsen drivs ner och vi får vår sedvanliga oktoberbotten. Inte förrän då tycker jag man kan gå in lite tyngre. Ser man på Elliotvågorna så saknar jag fortfarande en sista våg ner av större format. Fram till dess låter jag marknaden styra mina kortsiktiga positioner.

Försök inte övertyga marknaden, låt marknaden övertyga dig. Trada lugnt.

Långsiktiga modellen, uppföljning

Så här långt ser det bra ut. Köpsignalen håller i sig och det ser ut som om det blir varaktigt. Om ni inte redan har investerat i svenska fonder nu så är det inte för sent. Eftersom modellen bygger på det breda indexet bör en portfölj innehålla ungefär samma bredd. En indexfond som täcker de 30 mest omsatta i kombination med någon småbolagsfond kan vara lämpligt.
Tittar man på MACD i bilden så kan vi se att blå kurva nu korsar sitt medelvärde och divergensen (histogrammet) vänder till positiv. RSI har krupit över 30 och visar att vi inte ligger i översålt läge längre. Detta förstärker signalen ytterligare.

Jag tror att man får vara beredd på att återhämtningen kommer att bli ganska långsam denna gång. Det finns dock just nu inte så många andra alternativ om man söker tillväxt i sitt sparande. Räntorna är historiskt låga vilket mer eller mindre tvingar oss investerare att satsa på aktiemarknaden.

Modellen här kan även tjäna som indikator för andra marknader, främst i västvärlden men man kanske ska vara lite försiktig med just USA.